Capital Asset Pricing Model: required return from the risk-free rate, beta and market return, with a security market line reference table and an alpha verdict.
Rf 为无风险利率(通常取国债到期收益率),Rm 为市场组合预期收益率,β 衡量该资产对市场波动的敏感度(β = 1 与市场同步、β > 1 放大波动、β < 0 反向)。括号内的 (Rm − Rf) 是市场风险溢价,也是证券市场线的斜率;乘以 β 得到该资产应得的风险补偿。若同时填入实际(观测)收益率,则 α = 实际 − 要求:α > 0 表示实际收益高于同等风险下的必要回报,α < 0 表示承担了风险却没拿够补偿。下方按 β 从 0 到 2 给出对应必要收益率,用于快速定位标的在 SML 上的位置。
按资本资产定价模型(CAPM)由无风险利率、贝塔系数与市场收益率求必要收益率:先算市场风险溢价(Rm−Rf)与风险补偿 β×(Rm−Rf),再给出证券市场线(SML)上 9 档 β 的对照值;填入实际收益率后还会算出阿尔法 α,判断该资产被高估还是低估。